A Stripe és az Advent International 53 milliárd dolláros ajánlata első ránézésre komoly prémiumot kínál a PayPal részvényeseinek, a vállalat igazgatótanácsa azonban egyelőre nem látja elegendőnek az ajánlatot. A Reuters értesülései szerint a testület nemcsak az árat tartja alacsonynak, hanem attól is tart, hogy a felvásárlás szabályozói akadályokba ütközhet. Eközben a PayPal saját átalakítási programja is zajlik, amelynek célja, hogy a cég önállóan is jelentősen növelje értékét.
Nem győzte meg a PayPal vezetését az ajánlat
A múlt hét elején vált ismertté, hogy a Stripe és a magántőke-befektető Advent International közösen ajánlatot tett a PayPal felvásárlására. Az 53 milliárd dolláros ajánlat 28 százalékkal haladja meg a vállalat keddi tőzsdei záróárfolyamát, ami önmagában jelentős prémiumot jelent.
A Reuters azonban úgy tudja, hogy a PayPal igazgatótanácsa ennek ellenére nem tartja megfelelőnek az ajánlatot. A döntéshozók szerint a vállalat ennél többet érhet, különösen akkor, ha sikerül végrehajtani a jelenleg is zajló szervezeti és működési átalakításokat.
A cég hivatalosan egyelőre nem reagált a megkeresésre. Az igazgatótanács több forgatókönyvet is mérlegel: elképzelhetőnek tartja, hogy később magasabb ajánlat érkezik, miközben azt is vizsgálja, hogy a saját stratégia hosszabb távon nagyobb értéket teremthet a részvényesek számára.
A szabályozói jóváhagyás is kérdéses
Nem kizárólag az ajánlati ár okoz bizonytalanságot. A Reuters forrásai szerint az igazgatótanács attól is tart, hogy egy ekkora tranzakció komoly versenyhatósági vizsgálatokat vonhat maga után.
A Stripe az elmúlt években a világ egyik legnagyobb online fizetési infrastruktúra-szolgáltatójává vált, míg a PayPal továbbra is meghatározó szereplő a digitális fizetések piacán. Egy ilyen méretű egyesülés várhatóan több ország versenyhatóságának vizsgálatán is átesne, ami jelentősen elhúzhatná vagy akár meg is hiúsíthatná az ügyletet. A Reuters szerint kérdések merültek fel az ajánlat finanszírozási struktúrájával kapcsolatban is, noha a háttér meglehetősen erősnek tűnik.
Erős pénzügyi háttér áll az ajánlat mögött
A felvásárlási ajánlat finanszírozásában a JPMorgan és a Morgan Stanley kulcsszerepet vállal. A két bank összesen mintegy 50 milliárd dollárnyi hitelfinanszírozást biztosítana a tranzakcióhoz. A Stripe és az Advent pedig saját forrásból hozzávetőleg 17 milliárd dollárt fektetne be.
A konstrukció érdekessége, hogy a két vevő egyenlő tulajdonrésszel rendelkezne az új vállalatban, és nem tervezik feldarabolni a PayPalt. A társaság jelenlegi üzletágai változatlan formában működnének tovább.
Átalakulóban a PayPal
A PayPal vezetését nemrég átvevő Enrique Lores átfogó szervezeti reformba kezdett. A vállalat működését három fő üzletág köré szervezték át: külön egységként működik a Venmo, önálló területet alkot a fogyasztói és kereskedői fizetési üzletág, míg egy harmadik divízió fogja össze a Braintree szolgáltatásait, a kis- és középvállalkozások fizetésfeldolgozását, valamint a kriptovalutás üzletágat.
A racionalizálás részeként megszűnt a PayPal kockázatitőke-befektetési üzletága is, a vállalat pedig a jövőben jóval koncentráltabb működési modellre építene.
A mesterséges intelligenciától várnak milliárdos megtakarítást
A PayPal stratégiájának egyik legfontosabb eleme a mesterséges intelligencia szélesebb körű alkalmazása. A vállalat tervei szerint AI-alapú megoldásokkal egyszerűsítik a belső működést, megszüntetik a párhuzamos folyamatokat és csökkentik a szervezeti rétegek számát.
A vezetés számításai szerint ezek az intézkedések a következő két-három év során mintegy 1,5 milliárd dolláros költségmegtakarítást eredményezhetnek.
Mindez azt jelzi, hogy a PayPal vezetése jelenleg inkább saját átalakulási programjában látja a vállalat értékének növelését, mint egy azonnali felvásárlásban. Bár az 53 milliárd dolláros ajánlat jelentősnek számít, egyelőre úgy tűnik, hogy ennél magasabb árra vagy kedvezőbb feltételekre lenne szükség ahhoz, hogy a társaság igazgatótanácsa zöld utat adjon az ügyletnek.
(Forrás: Finextra)
(Címlapkép: Depositphotos)
