Újabb fordulóhoz érkezett az európai bankszektor egyik legnagyobb felvásárlási ügye: a német Commerzbank hivatalosan is elutasította az olasz UniCredit ajánlatát. A döntés nem csupán két pénzintézet konfliktusáról szól, hanem arról is, hogyan képzeli el Európa a kontinens bankrendszerének jövőjét egy egyre bizonytalanabb geopolitikai és gazdasági környezetben.
Az UniCredit hónapok óta próbálja megszerezni a Commerzbank feletti ellenőrzést, miközben fokozatosan növelte részesedését a német bankban. Az olasz pénzintézet mára a Commerzbank legnagyobb részvényesévé vált, tulajdonrésze megközelíti a 30 százalékot. A mostani ajánlat azonban nem győzte meg sem a Commerzbank vezetését, sem a német politikai és gazdasági szereplőket.
Nem tükrözi a bank valódi értékét
A Commerzbank hétfői közleményében egyértelműen kijelentette: részvényeseinek nem javasolja az UniCredit ajánlatának elfogadását. A bank vezetése szerint az ajánlat alulértékeli a Commerzbankot, ráadásul jelentős bizonytalanságokat és kockázatokat hordoz magában.
Az UniCredit ajánlata közel 39 milliárd euróra értékeli a német bankot, ami a Commerzbank aktuális piaci értéke alatt marad. A német pénzintézet szerint ez önmagában is azt jelzi, hogy az ajánlat nem biztosít megfelelő prémiumot a részvényesek számára.
Bettina Orlopp, a Commerzbank vezérigazgatója különösen élesen fogalmazott. Szerinte az UniCredit által „egyesülésként” kommunikált tranzakció valójában egy mélyreható átszervezési terv, amely súlyosan veszélyeztetné a Commerzbank jelenlegi, bizonyítottan nyereséges üzleti modelljét.
A bank vezetése azt is hangsúlyozta, hogy az ajánlat túlságosan homályos, számos részlet tisztázatlan, miközben a tranzakció jelentős működési és stratégiai kockázatokkal járna.
Német ellenállás az olasz terjeszkedéssel szemben
A konfliktus már régóta túlmutat a puszta üzleti racionalitáson. A Commerzbank vezetése mellett a német kormány és a bank alkalmazottai is nyíltan ellenségesnek nevezték az UniCredit lépéseit.
Berlin számára a Commerzbank nem csupán egy pénzügyi intézmény, hanem stratégiai jelentőségű szereplő a német gazdaság finanszírozásában. Egy külföldi felvásárlás ezért politikailag is érzékeny kérdéssé vált, különösen egy olyan időszakban, amikor Európa gazdasági önállósága és pénzügyi stabilitása kiemelt jelentőséget kapott.
A Commerzbank vezetői korábban azzal is bírálták az UniCredit ajánlatát, hogy az „kényszerítő jellegű”, és szinte semmilyen prémiumot nem kínál a részvényeseknek. Most először azonban hivatalos és végleges ajánlást is megfogalmaztak a befektetők felé.
Andrea Orcel szerint Európának nagyobb bankokra van szüksége
Az UniCredit vezérigazgatója, Andrea Orcel ugyanakkor egészen másképp látja a helyzetet. Az olasz bankár szerint a Commerzbank évek óta nem használja ki a benne rejlő lehetőségeket, és hosszabb távon veszélybe kerülhet a bank versenyképessége.
Orcel szerint Európa számára elkerülhetetlen a bankpiaci konszolidáció. Úgy véli, a kontinens pénzintézetei túl kicsik és széttagoltak ahhoz, hogy felvegyék a versenyt az amerikai vagy kínai bankóriásokkal.
A vezérigazgató korábban úgy fogalmazott: a Commerzbank jelenlegi pályája középtávon akár a bank túlélését is veszélyeztetheti. Az UniCredit szerint a felvásárlás egy erősebb, hatékonyabb és nemzetközileg versenyképesebb bankcsoport létrejöttét eredményezné.
Több ezer munkahely kerülhet veszélybe
A Commerzbank elemzése szerint ugyanakkor az egyesülés komoly társadalmi következményekkel járhatna. A bank becslése alapján akár 11 ezer teljes munkaidős állás szűnhetne meg egy UniCredit által irányított átalakítás során.
Ez különösen érzékeny kérdés Németországban, ahol a bankszektor már az elmúlt években is jelentős leépítéseken ment keresztül. A szakszervezetek és a munkavállalók emiatt határozottan ellenzik az olasz bank terveit.
A Commerzbank emellett arra is figyelmeztette befektetőit, hogy az UniCredit kockázati profilja több szempontból is problémás lehet. A német bank külön kiemelte az UniCredit oroszországi üzleti kitettségét, valamint az olasz államkötvényekben tartott jelentős állományát.
Hosszú csata jöhet még
A mostani elutasítás várhatóan csak tovább nyújtja az európai bankszektor egyik legizgalmasabb hatalmi harcát. A következő fontos állomás a Commerzbank szerdai éves részvényesi közgyűlése lesz, ahol minden bizonnyal kiemelt téma lesz az UniCredit ajánlata.
Bár az olasz bank jelezte, hogy nem ért egyet a Commerzbank állításaival, és később részletesen reagál majd rájuk, egyre világosabb, hogy az ügy nem zárul le gyorsan. A tét óriási: nem csupán egy nagy német bank jövője, hanem az is, milyen irányba mozdul el az európai bankszektor a következő években.
(Forrás: Reuters)
(Címlapkép: Depositphotos)
