A XXI. század elején új szereplők jelentek meg a pénzügyi színtéren: a kriptovaluták. Megjelenésüket a hagyományos pénzügyi világ kétkedéssel és fenntartásokkal fogadta. A kétségek és fenntartások azonban nem tudták megállítani a kriptopiac dinamikus fejlődését. Az Unió hatóságai figyelemmel kísérik, és mindinkább szabályozni próbálják ezt a piacot. Cikkünkben az EU hatóságok helyzetjelentését foglaljuk össze.
Kriptopiaci szabályozás az EU-ban
A kriptovaluták megjelenése heves szakmai vitákat váltott ki a pénzvilágban. Riadalmat is keltettek a hagyományos pénzügyi rendszeren kívüli megjelenésükkel. Nem vonatkozott rájuk szabályozás, viszont népszerűségük folyamatosan növekedett. Hamarosan komoly konkurenciát jelentettek a hagyományos pénzintézetek számára, és velünk maradtak.
A jogalkotóknak és pénzügyi hatóságoknak reagálniuk kellett a kialakult helyzetre – ez történt az Unióban is. Először a kriptovaluták kockázatainak azonosítása történt meg. A befektetőket azonban a kockázatok feltárása mellett a piaci ingadozások sem tántorították el az új befektetési formától.
A kriptoeszközök száma, típusai rendkívül megszaporodtak. Megjelentek a kriptopiaci szolgáltatók, közvetítők, tőzsdék. A kriptotermékek száma folyamatosan nő. Az EU jogalkotása végül megalkotta a Kriptoeszközök piacáról szóló szabályozást (Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCAR), amely részben lefedi a kriptopiacot is. A kriptopiac egy része ugyanis jelenleg nem esik a szabályozás alá. Ennek tényét az EU szabályozás és a vonatkozó jelentés is elismeri.
Decentralizált Pénzügyek
Az EU szabályozás által is elismerten még mindig szabályozatlan kriptopiaci szegmens a Decentralized Finance (DeFi), azaz a decentralizált pénzügyek szegmense. A DeFi egy kísérleti pénzügyi technológia, amely 2016-2017 körül jelent meg, és blokklánc technológián alapuló okosszerződések révén nyújt pénzügyi szolgáltatásokat. Lehetővé teszi többek között a közösségi finanszírozást, valamint biztosítások és azonnali fizetési szolgáltatások nyújtását.
A DeFi szolgáltatások globálisan elérhetők. A blokklánc-alapú platformokon a szolgáltatások tetszőlegesen kombinálhatók. Az okosszerződéseken alapuló szolgáltatások az előre meghatározott feltételek teljesülése esetén azonnal végrehajtásra kerülnek.
A végrehajtott tranzakciók transzparensek, mindenki számára nyilvánosak. A tranzakciók végrehajtói pszeudonimitást élveznek, azaz személyük rejtett marad, azonban bizonyos eszközök és folyamatok segítségével ezek feltárhatók. A DeFi nyitott és engedélyezés alá nem eső pénzügyi szegmens – egyelőre.
Kriptopiaci helyzetjelentés
A MiCAR szabályozás előírja, hogy az EU Bankhatósága, az EBA (European Banking Authority) és Értékpapír-piaci Hatósága, az ESMA (European Securities and Markets Authority) szakmai elemzése alapján készüljön az EU Parlament számára kriptopiaci jelentés. Az első kriptopiaci helyzetjelentés ez év januárjában jelent meg. A jelentés fókuszában a DeFi szegmens állt. Az elemzés meghatározóan piaci becsléseken alapul, egy jelenleg még szabályozatlan piaci területről.
A DeFi piac felügyeleti figyelemmel kísérésére az EU 2022-ben indított projektet. A helyzetjelentés szerint a DeFi szegmens részesedése csak egy kicsi piaci részt képvisel. Globálisan úgy 4 százalékos részesedést képviselnek a kriptopiacokból. Az EU országok állampolgárainak 1,6 százaléka veszi igénybe ezeket a szolgáltatásokat.
A jelentés magas, illetve jelentős kockázatokat állapít meg. A kísérleti jelleg eleve kockázatos. A tranzakciók végrehajtói továbbra sem ismertek, illetve a tranzakciók nem esnek jelentési kötelezettség alá. Ez jelentős pénzmosási és terrorizmus finanszírozási kockázatot jelent. A kriptovaluták és a DeFi ügyletek nem élveznek védelmet, nem terjed ki rájuk a fogyasztóvédelem.
A jelentés hangsúlyozza a technikai, illetve pénzügyi felkészületlenség kockázatait is. A kriptopiacon aktív ügyfelek nem kapnak tájékoztatást a befektetések és egyéb ügyletek kockázatairól.
Kriptopiaci fejlemények
A DeFi a kriptovalutákba történő befektetéseken, a kriptotőzsdei ügyleteken, a kriptovaluták fizetőeszközként használatán túli új szolgáltatásokat hozott. Ezek kiiktatják a hagyományos közvetítőket és pénzintézeteket. Blockchain hálózatokon keresztül, engedély nélkül nyújtanak a hagyományos pénzügyi szolgáltatásokhoz hasonló szolgáltatásokat.
Ilyen szolgáltatások például a kriptohitelezés, a kriptokölcsönzés, valamint a staking. Ez utóbbi pénzkereseti lehetőséget is jelent a tokenek lekötése által. Az időtáv változatos, a lekötés pedig jutalmat biztosít a kriptotulajdonos számára, a lekötött token mennyisége és az időtáv függvényében.
A kriptopiac monitoringja
A hagyományos pénzügyi rendszeren kívüli piac dinamikus fejlődése indokolttá tette az EU felügyeleti hatóságai számára a folyamatos monitoringot. A két rendszer mostanra egymással kölcsönhatásban működik: a hagyományos pénzügyi rendszernek is érdeke a kriptopiac biztonsága.
A kriptopiac fejlődését is segítheti a monitoring. A kockázati figyelemfelhívások növelhetik a kriptopiaci ügyfelek tájékozottságát, pénzügyi felkészültségét. Az ő érdekük a szolgáltatások igénybevételéhez szükséges technikai felkészültség, pénzügyi tudás, a kockázatok megértése. A felügyeletek által azonosított kockázatok közé tartozik többek között a szélsőséges árfolyammozgások, a hackertámadások, a fogyasztóvédelem teljes hiánya. Ezek a felkészületlen ügyfelekre veszélyesek igazán.
A kriptopiaci szegmensben is észrevehető a törekvés a biztonság fokozására. A technikai háttér auditálása mellett az okosszerződések sztenderdizálása is megjelent. A pszeudonimitás megőrzése mellett a kriptoszegmens jó hírnevének megőrzése is fontos. Az EU hatósági elemzései hasznára lehetnek a hagyományos piacnak és a kriptopiacnak is.
(Címlapkép: Depositphotos)