Hosszú várakozás és kudarcba fulladt próbálkozások után a Circle most végre valóban tőzsdére léphet. A vállalat, amely az USD Coin (USDC) stablecoin mögött áll, IPO-ra készül, méghozzá a JPMorgan és a Citi közreműködésével – ez lehet az egyik legnagyobb tőzsdei esemény a kriptoszektorban a Coinbase 2021-es debütálása óta.
A Fortune beszámolója szerint a Circle április végéig hivatalosan is benyújtja IPO-dokumentumait, ami először ad betekintést a cég pénzügyi adataiba, és felfedheti a tervezett ticker kódot is.
Ez a lépés egyúttal a vállalat visszatérését jelenti a nyilvános piacokra, miután 2021-ben egy SPAC-fúzión keresztül próbált meg tőzsdére lépni – sikertelenül. A megállapodás 2022 végén omlott össze, részben a kriptoipart sújtó szabályozási szigor és az FTX-botrány hatásai miatt.
Mi az a SPAC-ügylet?
A SPAC (Special Purpose Acquisition Company), magyarul speciális célú felvásárló társaság, egy olyan „üres” cég, amelyet kizárólag azért hoznak létre, hogy tőzsdére menjen és később felvásároljon egy másik – már működő – vállalatot. A folyamat így néz ki:
- A SPAC céget tőzsdére viszik, és összegyűjtik a befektetők pénzét, de még nem tudni, hogy melyik vállalatot fogja felvásárolni.
- Ezután keresnek egy céget, amely nem nyilvános, de szeretne tőzsdére menni.
- Amikor a SPAC felvásárolja ezt a céget, az így automatikusan tőzsdére kerül, anélkül, hogy végig kellene mennie a klasszikus IPO (nyilvános részvénykibocsátás) folyamatán.
Ez a módszer gyorsabb és rugalmasabb lehet, mint a hagyományos IPO, de nagyobb kockázatot is jelent, mert a befektetők gyakran úgy adnak pénzt, hogy még nem tudják, pontosan mibe fognak „befektetni”.
A stablecoin, ami megmozgatta a piacot
Az USDC mára megkerülhetetlen szereplővé vált a kriptovilágban. A dollárhoz kötött stablecoin világszerte elterjedt fizetésekben, kereskedésben és decentralizált alkalmazásokban is. 2022-ben az USDC piaci értéke meghaladta az 50 milliárd dollárt, azonban a Silicon Valley Bank 2023-as válsága visszavetette a lendületet: a Circle 3,3 milliárd dollárnyi tartaléka ideiglenesen elérhetetlenné vált, és a stablecoin átmenetileg elvesztette dollárhoz kötött árfolyamát is.
A gyors kormányzati beavatkozás azonban helyreállította a bizalmat, és az USDC ismét szárnyal: 2025 márciusára piaci kapitalizációja már megközelítette a 60 milliárd dollárt.
De miből él a Circle?
A befektetők egyre inkább arra kíváncsiak, mennyire fenntartható a Circle üzleti modellje. Iparági források szerint a cég bevételeinek túlnyomó többsége állampapírokból és egyéb készpénz-ekvivalens tartalékeszközökből származó kamatokból érkezett 2023 elején. Ez stabil, de nem túl diverzifikált bevételi szerkezetet sejtet.
A Circle legfontosabb stratégiai partnere, a Coinbase – amely szintén kulcsszerepet játszik az USDC kibocsátásában – 2024 utolsó negyedévében több mint 225 millió dolláros bevételt könyvelt el kizárólag USDC-hez kapcsolódó tevékenységekből.
A cég értékelése jelenleg 4–5 milliárd dollár körül mozog – ez azonban messze elmarad a 2021-es SPAC-megállapodás során kalkulált 9 milliárd dollártól.
Itt az IPO-szezon – de nem lesz könnyű menet
A Circle tőzsdére lépése ideális pillanatban érkezik: 2025-ben eddig több mint 70 céget vezettek be az amerikai tőzsdékre, összesen közel 12 milliárd dollárt bevonva – a tavalyi év gyenge teljesítménye után ez biztató fordulat.
A politikai környezet is kedvező: a stablecoin-szabályozás körüli viták felgyorsultak, és az intézményi szereplők felől is egyre nagyobb az érdeklődés. Mindeközben Donald Trump elnök is nyíltan kiállt a digitális eszközök mellett, és jelezte, hogy akár már nyáron aláírná a stablecoinokat szabályozó törvényt.
Versenyben a nagyokkal
Bár a Circle most reflektorfénybe kerül, nem lesz egyedül a piacon. A stablecoin-szegmens egyre telítettebb: a PayPal és a Ripple már saját megoldással jelentkeztek, és iparági pletykák szerint a Fidelity is dolgozik egy hasonló tokenen. A kérdés már csak az: sikerül-e a Circle-nek tőzsdén is hozni azt a stabilitást és növekedést, amit az USDC-vel már bizonyított?
(Forrás: CryptoSlate)
(Címlapkép: Depsoitphotos)
