Korai még temetni a dollárt

Miközben a dollár dominanciája a hagyományos pénzügyi szegmensekben folyamatosan csökkent, a kriptovilágban szinte megkerülhetetlennek tűnik az amerikai deviza. Jelenleg a stablecoinok 99 százaléka a dollárhoz kötött.

A hagyományosabb pénzügyi területeken – a nemzetközi fizetések, az adósság, a határokon átnyúló kölcsönök és a devizatartalékok terén – a dollár szerepe globálisan folyamatosan csökkent az elmúlt időszakban. Aránya jelenleg 50-60 százalék között van az Visual Capitalist összeállítása alapján.

Csökkenő dollár részarány a hagyományos pénzügyi piacokon

A dollár évtizedekig a világ páratlan tartalékvalutája volt: 2001-ben a nemzetközi tartalékok 73 százalékát tették ki a dolláreszközök. Jelenleg az amerikai deviza részesedése 58 százalék, amely évtizedek óta a legalacsonyabb érték.  

A Nemzetközi Valutaalap (az IMF) szerint a dollár gyengülését ebben az időszakban nem hagyományos tartalékvaluták – például az ausztrál dollár, a kanadai dollár és a kínai renminbi – részesedésének emelkedése ellensúlyozta. Ezek a devizák segítik a tartalékkezelőket a diverzifikációban, ami mellett viszonylag vonzó hozamokat is kínálnak.

Hasonlóan csökkent a zöldhasú jelentősége a nemzetközi fizetések területén, ahol az IMF, az EKB és a Swift összeállításban felhasznált 2022-2024 adatai alapján a tranzakciók 50 százalékát bonyolítják le dollárban. A nemzetközi adósságnak az 51, a határokon átnyúló kölcsönöknek pedig  53 százaléka van dollárban.

Új lehetőségek a digitális pénzügyek területén

Mindezzel párhuzamosan a dollár erőteljes újjáéledést mutat ugyanakkor a gyorsan fejlődő digitális gazdaságban. A stabilcoinoknak feltűnően magas aránya, 99 százaléka az amerikai dollárhoz kötött, amely szemléletesen mutatja az amerikai deviza kriptoalapú pénzügyekben betöltött központi szerepét.

A stabilcoinok kínálatának növekedésével a kibocsátóknak államkötvények vagy más likvid eszközök vásárlásával kell fedezniük a kriptovalutáikat. Ez jelentős keresletet generál a dollár iránt, aminek a jelentőségét szemléletesen mutatja, hogy a stabilcoinok kibocsátói együttesen az amerikai állampapírok legnagyobb 20 tulajdonosa közé tartoznak.

A stablecoinok piaci kapitalizációja július elején 259 milliárd dollár körül alakult. A nagyon sokszereplős piacon két coin szerepe meghatározó: Tether (USDT) piaci kapitalizációja 159 milliárd dollár, az USD Coin (USDC) piaci értéke pedig 61 milliárd dollár.

(Forrás: Visual Capitalist, SwiftIMF, European Central Bank)

(Címlapkép: Depositphotos)