December 10-én az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) újabb kamatvágást jelentett be, és további 25 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatlábat. Ugyanakkor a vártnál jóval keményebb hangvételű üzenet komoly bizonytalanságot okozott.
A bitcoin (BTC) árfolyama ugyan ismét megközelítette a 100 ezer dolláros álomhatárt, ez a szint azonban továbbra is makacs ellenállásnak bizonyul. A Glassnode friss adatai szerint a piac egy „törékeny sávban” ragadt, amelyben nőnek a veszteségek, gyengül a befektetői bizalom, és romlik a láncon mért aktivitás.
A kérdés adott: miért nem képes a bitcoin áttörni a 100 ezer dolláros szintet annak ellenére, hogy a Fed elvileg lazítja a monetáris politikát?
Megosztott Fed, vegyes üzenetek: a piac bizonytalan
A Fed idei harmadik, 0,25 százalékos kamatcsökkentése elsőre kifejezetten pozitív hírnek tűnhet. A kamatcsökkentések historikusan kedveznek a kockázatos eszközöknek, így a kriptóknak is. Csakhogy most más a helyzet:
- A döntést 9–3 arányban hozták meg, ami a jegybankon belüli komoly bizonytalanságot jelez.
- A Fed kommunikációja szerint az infláció továbbra is túl makacs, a gazdasági növekedés pedig lassulhat.
- 2026-ra a kamatcsökkentések ütemének mérséklődését valószínűsítik.
Ez közel sem egy lelkes, támogató jegybank képe. A piac gyorsan észlelte is a kettős üzenetet: a kamatcsökkentés ténye kedvező, a hangvétel már kevésbé – és a befektetők megérezték a bizonytalanságot.
A bitcoin továbbra is „törékeny tartományban” mozog
A Glassnode adatai szerint a bitcoin egy olyan tartományba szorult, amelyben az árfolyam strukturálisan sérülékennyé válik:
- Rövid távú költségbázis: 102 700 dollár
- „Valós piaci átlagár”: 81 300 dollár
- Jelenlegi ár (a cikk írásakor): ~90 ezer dollár
Ez egy olyan árfolyamsáv, amelyben nőnek a nem realizált veszteségek, erősödik az eladói nyomás, és gyengül a befektetői kedv.
A relatív nem realizált veszteség például két év után először lépte át a 2 százalékos küszöböt, és már 4,4 százalékon áll. Ez azt jelzi, hogy a piac stresszes, sokan ülnek veszteséges pozíciókban, és a türelem véges.
Újra FTX-hangulat: napi 555 millió dollár veszteség realizálódik
A BTC visszapattanása november végén ugyan enyhítette a feszültséget, de az adatok szerint ez csak átmeneti hatás volt. A Glassnode rámutatott, hogy az intézmények napi szinten 555 millió dollár veszteséget realizálnak – ez a szám utoljára az FTX összeomlása idején volt ilyen magas. Ezzel párhuzamosan a hosszú távú befektetők (akik több mint egy éve tartanak BTC-t) naponta több mint 1 milliárd dollárnyi profitot tesznek zsebre.
Ez a kettő együtt azt jelzi, hogy a piac belső szerkezete erősen feszült. A „csúcson vásárlók” kapitulálnak, a „régi motorosok” pedig profitot realizálnak, miközben csökkentik a kitettségüket. Egy ilyen környezetben szinte lehetetlen tartósan visszahódítani a kritikus, 95–102 ezer dollár között ellenállási zónát.
Spot-vezérelt emelkedés, de hiányzik a tőkeáttételes lendület
A CryptoQuant is érdekes jelenségre hívta fel a figyelmet: miközben a bitcoin árfolyama a Fed ülés (FOMC) előtt emelkedett, az open interest (OI) – vagyis a nyitott határidős pozíciók száma – csökkenni kezdett. Ez azt jelenti, hogy: nem a spekulatív, tőkeáttételes kereskedés hajtja a piacot, hanem a spot kereslet.
Önmagában ez egy egészséges folyamat, hiszen a fundamentális vásárlás stabilabb alapot ad. Ugyanakkor a történelem azt mutatja, hogy a hosszabb távú, erős bikapiacokhoz szükség van a derivatív piacok bővülésére is. A probléma, hogy a spot volumen jelenleg csak 10 százaléka a derivatív aktivitásnak, a kamatcsökkentési várakozások gyengülésével pedig ez az arány még tovább zsugorodhat.
Mit jelent mindez a bitcoin árfolyamának szempontjából?
1. Továbbra is erős, strukturális ellenállás a 100 ezer dolláros szint: A hosszú távú profitrealizálás és a növekvő veszteségek miatt a piac nehezen tud új lendületet találni.
2. A Fed sem biztos, hogy rövid távon segítséget nyújt: A kamatcsökkentés ugyan formálisan pozitív, de a kommunikáció óvatos, sőt, néhol kifejezetten pesszimista.
3. Fogy az idő a bikák számára: Minél tovább stagnál az árfolyam a törékeny tartományban, annál nagyobb a kényszerű eladások esélye.
A bitcoin nagy áttörése tovább várat magára
A BTC továbbra is “látható távolságban” van történelmi csúcsához, de a piac most egyértelműen bizonytalanabb, mint azt sok befektető érzi. A strukturális gyengülések, a realizált veszteségek megugrása, a profitrealizálás és a gyengélkedő derivatív piac mind arra utalnak, hogy a 100 ezer dolláros áttöréshez új narratíva vagy külső katalizátor szükséges.
(Forrás: Cointelegraph)
(Címlapkép: Depositphotos)
