Újabb viharos év lehet 2025 a fenntartható pénzügyek területén. A tavalyi rekordmagas átlaghőmérséklet és a szélsőséges időjárási események ellenére a kormányok továbbra is túl lassúak ahhoz, hogy elérjék a világ közel 10 éves, a globális felmelegedés korlátozására vonatkozó célkitűzést.
Miközben a kormányok az éghajlatot károsító szén-dioxid-kibocsátást gyorsabban csökkentése érdekében szinte mindenhol folyamatosan szigorítják a pénzügyekre és a vállalatokra vonatkozó szabályokat a változás üteme lassú és egyenlőtlen. Az Egyesült Államokban pedig – amely már eddig is lemaradt Európától – a várakozások szerint Donald Trump újraválasztásával a környezeti, szociális és kormányzási (ESG) politikák közötti szakadék még tovább nőhet a Reuters összeállítása szerint.
„Az Egyesült Államokban konzervatívabb megközelítésre számíthatunk, a befektetők a hosszú távú, kockázattal kiigazított hozamokat részesítik előnyben, hogy elkerüljék a potenciális politikai vagy reputációs kockázatokat”
– nyilatkozta a hírügynökségnek Tom Willman, a Clarity AI fenntarthatósági technológiai cég szabályozási vezetője.
Visszafogottabb erőfeszítések az Egyesült Államokban
A piaci szereplők Donald Trump várható intézkedései miatt aggódnak. Míg az Egyesült Államokban működő vállalatok vezetőinek valamivel több mint fele vár új vagy kiterjesztett fenntarthatósági szabályozást az idén, Nagy-Britanniában ez az arány 60, Szingapúrban pedig 80 százalék a Workiva 1600 vezető bevonásával készült tavaly decemberi felmérése szerint.
Az Egyesült Államok politikai valósága már arra késztetett néhány amerikai céget, hogy csökkentsék az éghajlattal és a sokszínűséggel kapcsolatos erőfeszítéseiket a cenzúra elkerülése érdekében. A vállalatok irányváltásának legújabb jeleként a hírügynökség összeállításában emlékeztetett arra, hogy a legnagyobb amerikai bankok közül már több kilépett a Net-Zero Banking Alliance (NZBA) nevű nemzetközi szövetségből.
Megtorpant a piac bővülése
A regionális megosztottságot nyilvánvalóan igazolják a fenntartható befektetések bővülésére vonatkozó adatok is. Tavaly szeptember és a megelőző év szeptember vége közötti 12 hónapban az ilyen befektetésekre koncentráló amerikai alapokból összesen 15,9 milliárd dollárt vontak ki a befektetők, miközben az ilyen európai alapokba 37,3 milliárd dollár tökebeáramlás volt a Morningstar adatai szerint.
Tavaly az első 9 hónapban az Egyesült Államokban mindössze hét új ESG-központú alapot indítottak – egy évvel korábban (a teljes évben) még 67, 2022-ben 103 ilyen alap indult. Mindeközben Európában január-szeptember között 189 ilyen alap indult. (A 2023-as esztendőben összesen 391, 2022-ben 659 ilyen alap indult.)
Mindezzel párhuzamosan nő a lezárt ESG alapok száma mind az USA-ban mind Európában és világszerte is összességében több fenntartható alapot zártak be, mint amennyit elindítottak. Ez utóbbi részben az Egyesült Államokban zajló folyamatok visszahatása, részben az egyre szigorodó Európai Uniós szabályokkal van összefüggésben. Az öreg kontinensen a szabályozás célja, hogy az alapokat kötelezzék arra, hogy bizonyítsák fenntarthatósági hitelességüket.
Mérséklődő kereslet
A fenntartható alapok iránti kereslet is elmaradt a szélesebb piac iránti érdeklődéstől. Ennek okai között Hortense Bioy, a Morningstar Sustainalytics fenntartható befektetési kutatási részlegének vezetője a szabályozási bizonytalanságot, illetve az egyes alapokkal kapcsolatos azon aggodalmakat említette, hogy vajon valóban olyan zöldek-e, mint amit állítanak magukról.
Az átalakulás nem áll meg
A bizonytalan a kilátások ellenére a fenntartható finanszírozás iránti kereslet hajtóerői közül sok, például a zöld energia iránti igény, továbbra is megmaradt a Morningstar szakértője szerint. Hasonló véleményt fogalmazott meg Charles French, az Impax Asset Management társbefektetési igazgatója is, aki szerint bár Trump negatívan vélekedett az éghajlatváltozásról, az egészségügyi és ipari ágazatokban működő vállalatok klímatechnológiai megoldásokat keresnek a költségek csökkentése érdekében.
„A technológia által ihletett átalakulás korszaka nem ér véget. Sok területen még csak most kezdődik”
– emelte ki French. A London Stock Exhanges Group adatai szerint 2024-ben tovább nőtt a fenntartható kötvényekbe bevont pénzösszeg Amerikában (16,9 százalékkal) és Európában (10,7 százalékkal) is.
Az erősödő versennyel összefüggésben Leon Kamhi, a Federated Hermes vagyonkezelő felelős befektetések osztályának vezetője a befektetőktől azt várja, hogy a reálgazdaságban elért hatásokra összpontosítsanak. Kiemelte
„ahhoz, hogy az átállás sikeres legyen, elengedhetetlen, hogy az ilyen befektetések gazdasági megtérülést hozzanak a vállalatok és a befektetők számára egyaránt.”